煤市不给力，涨价难持久

  自5月中旬开始，煤市出现复苏苗头http://www.qdd***.cn/。神华等大型煤企均不同程度地试探性上调低热值动力煤销售价格，主产地煤价跌幅也逐渐收窄，呈低位持稳态势。进入6月 份，煤炭大佬们抓住利好机会，“趁热打铁”上调本月煤价。本周，中国太原煤炭交易综合价格指数止跌企稳，环渤海动力煤价格指数也结束十九连跌，出现年内首 次反弹。

    种种迹象预示着市场气氛将要转好，然而看似否极泰来的煤炭市场，实则“暗流涌动”。经济低迷期尚未结束，港口煤炭库存再度积压走高，电厂煤耗始终低位徘徊，沿海煤炭运费也出现拐点，由升转降。

    煤企微调煤价，环指首度上涨

    6月伊始，神华集团率先调整价格方案。从6月1日起，除神混1（5500大卡）和准2号（4900大卡）的价格与5月份保持不变之外，其他煤种均上涨5元/吨，承兑优惠、量大优惠和低卡高装优惠将继续执行。

    6月份神华下水动力煤挂牌价：神混1（5500大卡）462元/吨，神混2（5200大卡）395元/吨，5000大卡372元/吨，神混（4800大 卡）359元/吨，神混4（4500大卡）337元/吨，准2（4900大卡）372元/吨，准5（4300大卡）322元/吨。在此价格基础上，用户单 月接货数量≥3万吨，可享受2元/吨的价格优惠，各品种可合并计算数量；承兑汇票优惠将继续执行。

    中煤、伊泰也紧跟神华调价步伐，纷纷上调6月煤价。中煤6月份动力煤销售价格：平混1号（5800大卡）461元/吨，与上月持平；平混2号（5500 大卡）415元/吨，较上月上涨4元/吨；平混3号（5000大卡）365元/吨，与上月持平；平混6号（5200大卡）390元/吨，较上月上涨2元 /吨；平混8号（5500大卡）415元/吨，较上月上涨4元/吨；平混9号（4600大卡）343元/吨，较上月上涨5元/吨。硫分优惠：平九超1.5 优惠10元，平六、平八超1.5优惠10元，超1.8优惠15元。量大优惠：平六/平八超4万吨优惠5元，超8万吨优惠10元。平九取消量大优惠。

    伊泰6月份动力煤销售价格：伊泰3（5500大卡）420元/吨，无变化；伊泰4（5000大卡）372元/吨，较上月上涨7元/吨；伊泰5（5200 大卡）393元/吨，较上月上涨5元/吨；伊泰4高灰熔点（5000大卡）370元/吨，较上月上涨10元/吨。

    在大型煤企上调6月煤价的拉动下，本周环渤海动力煤价格指数http://www.qdd***.cn/终于结束跌势，出现年内首次上涨。6月3日，新一期环指报收于415元/吨，较前一报告期上涨1元/吨。但较去年同期534元/吨大降119元/吨，跌幅高达22.3%。

    5月PMI指数微升，经济弱势不改

    5月份，制造业PMI环比微升0.1个百分点至50.2，连续三个月位于荣枯线上方，表明制造业有所改观，经济正处于触底期。

    5月制造业PMI小幅微升，是国内外市场积极因素积累、稳增长政策效果渐现的结果。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订 单指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。从企业规模看，大、中企业经营继续好转，小企业经营仍处困境。

    未来的中国经济有望企稳，但整体仍偏弱势。在内需增长不明显、外需持续走弱、工业制造业通缩压力不断恶化的情况下，短期的经济前景不容乐观，制造业的下行压力难言缓解，稳增长政策仍需进一步加码。

    港口电厂库存双升，煤炭需求仍乏力

    前期，由于煤价已经跌破多数煤企的成本线，上游企业发货积极性明显下降，而下游用户拉货积极性回暖，到港拉煤船舶逐渐增多，供应减少、发运量增多促使港口库存进入下行通道。5月中旬，秦皇岛港库存跌破600万吨低至592万吨。

    随着大型煤企温和上调煤价，下游抵触心理有所显现，而煤企发货意愿增强，此消彼长之下，秦皇岛港煤炭库存重回600万吨以上，环渤海四港煤炭存煤总量突 破2100万吨，港口将再现“煤满为患”的局面。截至6月4日，环渤海四港煤炭库存总量为2124.5万吨，其中秦皇岛港场存651万吨，曹妃甸港402 万吨，京唐港670万吨，天津港401.5万吨。

    近期南方遭遇强降雨天气，加之个别电力集团机组检修，沿海六大电厂合计耗煤降至60万吨以下，电煤库存合计超过1200万吨，存煤可用天数为20天以 上。截至6月4日，六大电厂库存总量为1208.9万吨，日耗55.9万吨，可用天数21.6天。气象数据显示，未来10天，江南大部、华南西部将遭遇集 中性强降雨。降雨天气持续，气温进一步降低的同时也有碍于室外工程施工，从而一定程度上减弱用电需求，而且水电量的增发对火电的挤出效应也逐渐增强，后期 煤炭需求增长乏力。

    煤炭海运价格由升转降http://www.qdd***.cn/

    5月中下旬，电厂的阶段性补库支撑煤炭海运价格持续走高。6月初，受煤企调价影响，多数采购方进入观望状态，沿海煤炭运输市场货源快速缩减，打压了国内海运费继续推涨之势，开始出现松动。

    截至6月3日，中国沿海煤炭运价指数收于672.55点，较5月底下降38.08点。具体到部分主要船型和航线：6月3日与5月29日相比，秦皇岛至广 州航线5-6万吨船舶的煤炭运价下降2.6元至38.1元/吨，至上海航线4-5万吨船舶的煤炭运价下降1.5元至28.5元/吨，至张家港航线2-3万 吨船舶的煤炭运价下降1.7元至33.3元/吨。

    综上所述，大型煤企虽齐力上调6月煤价，刺激市场回暖，但煤市并不给力。由于南方雨水充足，迎峰度夏的到来也未能促使煤炭需求大幅释放，上游供应端虽有 所收缩，但整体供需形势仍不乐观。而且，神华等煤企上调价格的同时，也给了进口煤“可乘之机”，抢占市场份额。因此，短期内煤炭行业难以逆转弱势格局，煤 价上涨也恐难持续。

青岛大宗商品交易中心 分析师：宋静